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Negocios del Campo

Informe USDA Agosto 2021

El precio de la soja, el maíz y el trigo recibieron noticias alcistas en el Informe USDA Agosto 2021. La soja modera su suba sobre el final de la ronda en el Mercado de Chicago, con un crecimiento del 0.4%.

En la rueda nocturna del Mercado de Chicago, los precios del maíz y el trigo crecieron vigorosamente y el de la soja recuperó las pérdidas del final de la jornada anterior, comenzando la rueda del día 13 de Agosto con precios firmes:

precio del maiz usda
Fuerte suba del precio del maíz

La suba de precios mas alta se da en maíz y trigo, cuyas cotizaciones crecen aproximadamente 4% (luego de haber pasado el 5% mas temprano).

El entusiasmo inicial de los operadores de los principales fondos y actores que operan en el Mercado de Chicago con los futuros CME se fue racionalizando, y la ronda cerró con unos precios hoy para los granos con a penas un 0.2% de ganancia para la soja, un 2.3% para el maíz, y un 3.3% para el trigo.

Sin embargo, considerando el precio histórico actual para cualquiera de los tres granos, el informe WASDE dio soporte a un período extendido de precios altos.

Con la oferta de soja, trigo y maíz con menos margen para desviarse de las previsiones (el Informe USDA de Septiembre será clave), ahora la atención recae en la demanda, y por supuesto si pensamos en demanda hablamos de China.

A continuación reflejamos los principales datos de cada uno de los granos informados por el WASDE/USDA incluyendo producción, rinde esperado y stocks finales.

Informe USDA Agosto 2021 Soja

El ajuste del rinde de la soja en Estados Unidos era anticipado por el mercado, pero fue mayor. Respecto del Informe USDA anterior, el rinde por hectárea de la oleaginosa cayó 5 quintales, de 34.1 a 33.6, cuando los analistas de los fondos que operan en el Mercado de Chicago esperaban una caída menor, a 33.9 quintales.

Con esta caída del rinde, la oferta total baja 3%, y compromete los stocks finales a 4.35 millones de toneladas, pero que son mas que compensadas por una menor exportación y molienda por el lado de la demanda.

La caída del rinde esperado se dio en estados del norte, en las planicies, con una alta superficie sojera como South Dakota y Minnesota, mientras que los rindes mas altos se dieron en Ohio, Indiana e Illinois mas al sudeste.

Ratios de Uso/Stock de soja en Estados Unidos

En la gráfica anterior producida por Farm Progress, se muestra un ratio muy ajustado, de a penas 3.5% de las reservas de soja respecto el consumo, igual al de la campaña previa, segundo mas bajo de la historia.

Soja Cosecha 20 21Informe USDA Agosto 2021Estimación Promedio del MercadoInforme USDA Julio 2021Cosecha AnteriorUSDA Agosto vs Cosecha AnteriorMercado vs. Informe USDA AnteriorMercado vs. Informe USDA Agosto 2021
Stock Final USA             4.35             4.03                               3.66         14.28–       9.93         0.37–         0.32
Stock Final Mundial           92.82           91.04                             91.49         96.53–       3.71–       0.45–         1.78
Soja Cosecha 21 22Informe USDA Agosto 2021Estimación Promedio del MercadoInforme USDA Julio 2021  Mercado vs. Informe USDA AnteriorMercado vs. Informe USDA Agosto 2021
Rinde promedio                 33.63           33.89                             34.16         33.76–     33.76–       0.27        33.89
Cosecha         118.08         119.07                           119.88       112.55         5.53–       0.81          0.99
Stock Final USA             4.22             4.33                               4.22           3.66         0.56         0.11          0.11
Stock Final Mundial           94.49           94.65                             94.49         91.49         3.00         0.16          0.16

Informe USDA Agosto 2021 Maíz

El maíz también tendrá esta campaña un menor rinde promedio, y por lo tanto también una menor producción total. El rinde que se esperaba como un récord histórico, se ajustó casi 2 (1.88) quintales menos por hectárea.

La menor oferta de maíz se dio por por una combinación de menor área sembrada en fuertes zonas maiceras como Iowa e Illinois, y por una fuerte pérdida de rinde en las Dakotas y Minnesota. El USDA había planteado un rinde con récord histórico, pero con los datos de Agosto se posiciona como el tercero mas alto, igualando al de la cosecha de 2016. Como producción total, la cosecha 2021 de maíz se posicionaría como la segunda mayor en la historia luego de 2016.

La menor producción de la estimada, a pesar de bajar también el uso para alimento animal y las exportaciones estimadas, dejan un ratio de uso sobre stocks ajustado (quinto mas bajo de la historia, con 8.5%), favoreciendo una proyección alcista del precio.

Maíz Cosecha 20 21Informe USDA Agosto 2021Estimación Promedio del MercadoInforme USDA Julio 2021Cosecha AnteriorUSDA Agosto vs Cosecha AnteriorMercado vs. Informe USDA AnteriorMercado vs. Informe USDA Agosto 2021
Stock Final USA           27.84           27.80                             27.48         48.76–     20.92         0.32–         0.04
Stock Final Mundial         280.75         278.70                           279.89       305.46–     24.71–       1.19–         2.05
Maíz Cosecha 21 22Informe USDA Agosto 2021Estimación Promedio del MercadoInforme USDA Julio 2021  Mercado vs. Informe USDA AnteriorMercado vs. Informe USDA Agosto 2021
Rinde promedio         109.59         111.47                           112.66       107.96         1.63–       1.19          1.88
Cosecha         374.68         381.12                           385.21       360.25       14.43–       4.09          6.44
Stock Final USA           32.95           32.90                             36.37         27.48         5.47–       3.47–         0.05
Stock Final Mundial         291.18         288.20                           291.18       279.89       11.29–       2.98–         2.98
USDA Agosto 2021 Maíz

Informe USDA Agosto 2021 Trigo

El trigo mostró un comportamiento inusual como reacción a un informe del USDA, ya que Estados Unidos no es un jugador líder en el comercial mundial de este grano (Rusia lidera cómodamente el mercado del trigo). Sin embargo, el USDA de Agosto reportó una caída mayor a la esperada en la producción de trigo de primavera en Estados Unidos por la reciente severa sequía en el norte, además de un fuerte recorte de la producción en Rusia por inundaciones y en Canadá por sequia, que impactaron con una fuerte suba en el precio.

usda agosto produccion de trigo mundial
Variación de la producción de trigo respecto del USDA de Julio

Trigo Cosecha 21 22Informe USDA Agosto 2021Estimación Promedio del MercadoInforme USDA Julio 2021Cosecha AnteriorUSDA Agosto vs Cosecha AnteriorMercado vs. Informe USDA AnteriorMercado vs. Informe USDA Agosto 2021
Stock Final USA           17.05           17.50                             18.09         22.97–       5.92–       0.59          0.45
Stock Final Mundial         279.06         288.20                           291.68       290.18–     11.12–       3.48          9.14
Trigo Cosecha 21 22Informe USDA Agosto 2021Estimación Promedio del MercadoInforme USDA Julio 2021Cosecha AnteriorUSDA Agosto vs Cosecha AnteriorMercado vs. Informe USDA AnteriorMercado vs. Informe USDA Agosto 2021
Cosecha46.18           46.89                             47.52         49.69–       3.51–       0.63          0.71
Trigo USDA Agosto 2021

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Producción de granos en USA

Soja y Oleaginosas

Total Productos Agropecuarios

Mercado de Granos y Cereales Mundial

Estimaciones del Informe USDA Agosto 2021

Las estimaciones del mercado, tanto en la encuesta de productores que realiza la publicación especializada Farm Progress, como el consenso de los analistas privados del Mercado de Chicago están esperando una reducción en las cosechas tanto de maíz como de soja. A pesar de ello, el rinde estimado del maíz para cumplir las estimaciones debe ser el récord histórico, superando a la mejor cosecha a la fecha que fue la de 2017. Sin embargo, la cosecha y el rinde esperado no difieren sustancialmente en los dos cultivos de la cosecha gruesa, por donde se esperan variaciones mayores es en el trigo, con un mercado esperando una reducción sustancial por el fracaso del trigo de primavera en USA.

Millones de T (cosecha), quintales/ha (rinde)Informe USDA Agosto 2021Estimación Farm FuturesEstimación Promedio del MercadoInforme USDA Julio 2021Mercado vs. USDA JulioMercado vs. Informe USDA Agosto 2021
Cosecha de Maíz         374.68         383.56         381.12         385.21–                    4.09      6.44
Rinde del Maíz por ha         109.59         112.17         111.48         112.67–                    1.19      1.88
Cosecha de Soja         118.08         121.11         119.07         119.88–                    0.82      0.98
Rinde de la soja por ha           33.63           34.50           33.89           34.16–                    0.27      0.27
USDA Agosto versus estimaciones y encuestas Farm Progress

La espera del Informe USDA Agosto 2021 tiene al mercado con una altísima volatilidad. Hoy los precios están unos 6 dólares por debajo del inicio de la semana anterior, pero con un recorrido de subas y bajas violentas durante toda la semana.

Los principales factores afectando el precio de la soja y las expectativas por el informe USDA Agosto 2021 son los siguientes:

1)La estimación de rinde de soja y maíz del USDA se sigue considerando optimista, y es probable, como surge de la encuesta de Farm Progress que esos rindes promedio sean menores a los estimados previamente en el anterior informe del WASDE / USDA. Si el nuevo informe del USDA de Agosto 2021 ajusta a la baja los rindes, y la cantidad final de superficie plantada, podría contribuir a una nueva suba del precio de la soja y la cotización del maíz en el Mercado de Chicago

2)El clima mostró una mejoría, con lluvias durante la semana pasada en las planicies de USA, mejorando el estado del cultivo. Un 60% del maíz se encuentra en condiciones excelentes o buenas, siendo esto un factor bajista

3)China aporta pesimismo a las cotizaciones de los granos, con rebrotes de Covid. Hoy se conocieron bajas en las importaciones de carne y energía, que durante la rueda nocturna afectaron a los precios internacionales de la soja y el maíz

Relación Stock Consumo de Soja USDA Agosto 2021

Relación Stock Consumo de Soja USDA Agosto 2021
Relación Stock Consumo de Soja USDA Agosto 2021

Como muestra la estimación que hace Farm Progress, independientemente de la estimación final del Informe USDA Agosto 2021 respecto de la producción de soja, combinando rinde y superficie, la relación stock consumo de la oleaginosa seguirá siendo de las mas ajustadas de la historia, de hecho la cuarta mas estrecha, con sólo un 4.5%. Este stock de soja tan fino, deja expuesto a que cualquier traspié en la cosecha, o una recuperación de la demanda china provoquen una suba importante en la cotización.